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         來源: 廣發(fā)證券

         兩組PMI均有所回升,但仍處榮枯線下

         2014年3月中采鋼鐵行業(yè)PMI回升至42.20,但連續(xù)七個月處在榮枯線下。從分項指標來看,新訂單指數出現明顯回升,而庫存指數出現明顯下跌。2014年3月河北鋼鐵行業(yè)PMI大幅回升至47.00,但連續(xù)七個月處在收縮區(qū)間,而其新增訂單與新增出口訂單指數均大幅回升。

        3月需求恢復未及預期,4月旺季基本面將有改善

        2014年3月,受宏觀經濟疲軟影響,下游需求恢復不及預期。3月初期螺連連下挫反映市場悲觀氛圍濃重,而鋼市持續(xù)偏緊的資金面亦抑制鋼價反彈。雖3月行業(yè)逐步進入旺季,下游需求較2月有改善,但基本面依舊偏弱。

        供給方面,3月鋼鐵生產PMI回升至39.70,仍處于榮枯線下。行業(yè)虧損壓力與鋼廠鋼材庫存高企制約下,鋼廠主動增產意愿不大。需求方面,受宏觀經濟疲軟影響,3月鋼鐵PMI新訂單指數雖有所回升,但仍處于榮枯線下。4月份為行業(yè)傳統(tǒng)旺季,需求有望繼續(xù)回升,鋼市基本面將有所改善。

        2014年3月鋼鐵原料庫存PMI指數繼續(xù)回落,目前鋼廠原料庫存低位,伴隨需求回升,預計鋼廠將加大力度補充原料庫存。3月鋼鐵產成品庫存指數大幅回落。行業(yè)基本面進一步改善,鋼廠與社會鋼材庫存將逐步消化。

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