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       來源：理財周報

       產業(yè)總撰述/鐘輝【理財周報】

　　產業(yè)協(xié)調員/丁青云

　　專業(yè)支持/李新創(chuàng)（中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會副秘書長、中國冶金工業(yè)規(guī)劃研究院院長）、徐林（南鋼股份(2.36,0.01,0.43%)董事會秘書）、賈良群（我的鋼鐵網副總經理）、張鐵山（中國鋼企總裁學校研究員）、劉元瑞（長江證券(9.41,0.04,0.43%)鋼鐵行業(yè)分析師）

　　“2012年是中國鋼鐵行業(yè)進入21世紀最困難的一年。” 中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會黨委書記兼副會長劉振江如此總結。

　　基礎建設、房地產低迷，導致下游鋼鐵市場需求不旺，上游的鐵礦石價格卻維持高位，“鋼鐵企業(yè)被夾在中間，日子都不好過。” 南鋼股份董秘徐林無奈地向理財周報記者表示，“現在最大的問題是產能嚴重過剩，盈利狀況短期不會有太大的改善。”

　　在理財周報記者約訪的過程中，南鋼股份董事長和總經理親自掛帥，一直在外拜訪客戶，尋找訂單。“今年情況不太好，年底了老總都親自到各地拜訪客戶，行情好的時候，都是客戶上門拜訪我們。”該公司工作人員顯得十分無奈。

　　2012年已經過去，2013年鋼鐵行業(yè)是否能“辭舊迎新”？

　　前10月鋼企虧52億，

　　全年虧損成必然

　　對于2012年的鋼鐵行業(yè)，該如何總結？

　　中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會副秘書長、中國冶金工業(yè)規(guī)劃研究院院長李新創(chuàng)認為，“鋼鐵行業(yè)整體還處于低迷狀況之中。”

　　李新創(chuàng)的評判依據主要有四個方面。一是，鋼鐵行業(yè)出現了整體虧損狀況。“2011年已經有苗頭了，但全年總體至少還是盈利的。”

　　根據中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會數據統(tǒng)計，2012年前10月，我國重點大中型鋼鐵企業(yè)經營虧損總額52億，與去年同期盈利849億相比，絕對值相差901億。

　　二是，市場表現疲軟。“根據（鋼鐵業(yè)）協(xié)會的統(tǒng)計數據，2012年1-11月，鋼鐵產量同比增長僅2.9%，增速較去年同期下降6個百分點。鋼鐵產量增速大幅回落的背后是市場需求降低，這都是受下游行業(yè)的影響，最根本的原因還是宏觀經濟不景氣。”

　　三是，鋼鐵企業(yè)資金緊張，融資難、融資成本高直接導致鋼鐵企業(yè)財務費用大幅增長。“上游的冶金礦產企業(yè)稅負負擔過重，高達25%，這種成本將直接傳遞到下游的鋼鐵行業(yè)，企業(yè)難以承受，影響到企業(yè)的發(fā)展。”

　　四是，鐵礦石等原材料一直維持高位，鋼鐵價格卻大幅下降且不穩(wěn)定。“由于價格上漲使得中國鋼鐵企業(yè)為2003年至2011年鐵礦石進口而多支出3000億美元。”

　　“2012年對于鋼鐵工業(yè)，是非常慘烈的一年。全年虧損已成必然。” 中國鋼企總裁學校研究員張鐵山如此形容，“不僅鋼廠虧損嚴重，廣大的鋼貿企業(yè)也是如此。”

　　對于過去的2012年，南鋼股份董秘徐林的感受似乎更加直觀，“最近的情況，我們都很糾結?，F貨交易上不去，期貨市場倒表現很好，期貨市場的表現反過來又把鐵礦石的價格拉上來了，鋼鐵企業(yè)被夾在中間，日子都不好過?，F在最大的問題是產能嚴重過剩，盈利狀況短期不會有太大的改善。”

　　對于2012年鋼鐵企業(yè)普遍虧損的狀況，我的鋼鐵網副總經理賈良群認為主要是國際、國內的經濟環(huán)境決定，同時也有行業(yè)掣肘——原材料成本過高。

　　最壞的時候過了嗎？

　　轉盈為虧，鋼鐵行業(yè)最壞的時候已經過去了嗎？

　　春江水暖鴨先知，走在市場最前線的鋼鐵企業(yè)最有發(fā)言權。“從盈利角度來講，基本狀況沒有改變，很多企業(yè)都是虧損的。從市場趨勢來看，最壞的時候應該過去了，2013年的總體趨勢是向好的，至少比2012年會好一點。”南鋼股份董事會秘書徐林向理財周報記者表示。

　　在這個問題上，行業(yè)及市場分析人士的答案與前線企業(yè)十分一致。

　　中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會副秘書長李新創(chuàng)稱，“可以充滿信心，但現實還有很多不確定的因素，2013年的鋼鐵行業(yè)趨勢還比較復雜。”

　　“（最壞的時候）沒有過去。”中國鋼企總裁學校研究員張鐵山認為，市場調節(jié)機制還未真正起作用，鋼鐵的產能還在繼續(xù)擴張，雖然近期步伐放緩，但仍是在做加法；而需求則是在做減法。2013年只是需求有所恢復，但到2008年前的高速增長的時代很難再現。

　　拋開鋼鐵行業(yè)的整體情況，僅從市場需求來看，回暖跡象已經開始。

　　“市場需求的空間還是有的。長遠來看，城鎮(zhèn)化的進程，給鋼鐵市場帶來的需求空間是不可估量的。” 我的鋼鐵網副總經理賈良群認為，從2013年短期來看，基礎設施建設、房地產的復蘇將會拉動鋼鐵市場需求。“現在房地產開始回暖，2013年房地產投資肯定會增長?？傮w來看，2013年鋼鐵總產量將增長5%-6%，比2012年要好一些。”

　　張鐵山則表示，需求增長空間越來越小，從需求的比例來看，基礎建設與房地產的用鋼量在50%以上，其他的就是機械、汽車、家電、造船、石油化工等行業(yè)。經濟危機二次探底以來，幾乎所有的行業(yè)都在萎縮，下游需求沒有亮點，鋼材價格也就沒有起色。目前來看，由于基礎建設和房地產用鋼量占比較大，鋼鐵行業(yè)的市場空間也在這一塊。其他的一些新興行業(yè)雖然增長快，但占比太小，如風力發(fā)電等。

　　微利時代，鋼企謀轉型

　　寒冬之中，鋼鐵企業(yè)開始謀求轉型。2012年，武漢鋼鐵宣布，將投入390億發(fā)展非鋼產業(yè)，包括養(yǎng)豬、種菜。

　　 “受鐵礦石資源短缺、物流成本抬高等影響，連續(xù)兩年，中國鋼鐵生產行業(yè)年銷售利潤率已不到3%，遠低于全國工業(yè)行業(yè)6%的平均利潤水平。”武漢鋼鐵公司總經理鄧崎琳如此解釋。

　　鋼鐵企業(yè)轉型勢在必行，那么，鋼鐵企業(yè)如何調整業(yè)務結構，到底如何轉型？

　　“業(yè)務結構調整，怎么調呢？能做什么？去養(yǎng)豬嗎？武鋼養(yǎng)豬也是沒辦法了，但凡有辦法都不會去做這個。”南鋼股份董秘徐林接受理財周報記者采訪時表示，“不是不可以調結構轉型，但沒那么容易?，F在所有鋼鐵企業(yè)都在想出路的問題，但鋼鐵企業(yè)是重資產型企業(yè)，調整是非常困難的，可以從重工往輕工調，也可以從冶煉調整為加工，每個企業(yè)都有自己的想法，但必須有個過程。”

　　我的鋼鐵網副總經理賈良群則認為，武鋼養(yǎng)豬有些渲染過度了，鋼鐵行業(yè)的實際情況并沒有那么嚴重，但卻十分認同鋼企轉型。“鋼鐵企業(yè)的業(yè)務結構調整，這很正常。國際上大型的鋼鐵企業(yè)大多也都是綜合性的業(yè)務結構。實際上，規(guī)模與產品貢獻附加值兩個指標是互相沖突的?，F在，鋼鐵企業(yè)應該研究怎樣從結構與效益上下功夫，規(guī)模上不去，就開拓別的業(yè)務，如服務業(yè)。鋼鐵企業(yè)業(yè)務結構多樣化，是由大的經濟環(huán)境決定的，這也是未來經濟發(fā)展的趨勢。”

　　中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會黨委書記兼副會長劉振江指出，在微利時代，企業(yè)應該明確自己的市場定位，做戰(zhàn)略性調整，促進可持續(xù)發(fā)展，提高市場競爭力。

　　除了業(yè)務結構轉型，賈良群認為，中國鋼鐵企業(yè)真正的問題時，對本輪經濟下行的風險缺少準備，沒有提前做好應對風險的策略調整。“市場需求下降，鋼鐵企業(yè)產量沒有調整的話，就會產生大量的庫存損失。單邊增長已經不可持續(xù)，鋼鐵企業(yè)必須轉型升級，調整企業(yè)發(fā)展策略控制市場風險。”

　　2013年，鐵礦石之重

　　盡管對于2013年宏觀經濟的走勢，市場一致認為“仍有不確定性因素”，受此影響，鋼鐵行業(yè)的發(fā)展趨勢也未明朗，但是對于2013年鋼鐵行業(yè)的影響因素，接受記者采訪的人士均認為是原材料鐵礦石的供應和價格。

　　“鋼鐵行業(yè)的被動虧損很大部分原因是受制于鐵礦石壟斷的局面。” 中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會副秘書長表示。

　　中國鋼企總裁學校研究員張鐵山認為，影響鋼鐵行業(yè)最主要因素就是原料是否能穩(wěn)定供應，價格倒是次要的。“從2004年開始，鐵礦石價格連年上漲，幅度很大，但鋼廠也獲利頗豐。另外一個因素就是穩(wěn)定的下游需求，也就是訂單。”

　　我的鋼鐵網副總經理賈良群認為，短期來看，由于中國總的需求量不會下降，鐵礦石的價格高位波動改變不了；長期來看，鐵礦石的價格肯定要降。鐵礦石的需求大增帶來很大的投資機會，過去幾年，礦產投資資金快速增長，鐵礦石產量增加的趨勢已經形成。

　　對于2013年鋼鐵行業(yè)二級市場的投資機會，長江證券鋼鐵行業(yè)分析師劉元瑞接受理財周報記者采訪時表示，“如果周期股因此出現反彈，鋼鐵股將跟隨獲得絕對收益，但短期庫存較低不改中期產能彈性較大的制約，因此預計跑贏其他周期股的概率不大；而長期來看，在鋼鐵自身產能調整結束之前，跟隨大盤指數的周期波動應該是鋼鐵指數的主要特征。”

　　在個股投資機會中，劉元瑞認為，如果周期股出現反彈，凌鋼股份(4.65,0.07,1.53%)、新興鑄管(6.50,0.07,1.09%)和八一鋼鐵(5.91,0.02,0.34%)等長材品種與鋼鐵原料股存在一定的機會。因為需求好轉是周期股價反彈的核心因素，且2013年基建投資可能超預期是唯一能夠期待需求大幅好轉的因素；即便礦石同樣面臨中期問題，但由于鋼鐵產量波動仍大于需求，攀鋼釩鈦(4.14,0.08,1.97%)等受益需求好轉的原料類股價彈性都會階段性地好于鋼鐵自身。